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投資是認知的變現

標籤投資  2020-11-06 16:20

一、首先,對投資認知的進展: 有什麼樣的認知有什麼樣的收益

“投資是認知實現”的主要觀點是,個人投資者的最終收益取決於對投資的認知,相應的收益與對投資的認知相對應。

對這一點,我個人深有體會。自入市14年來,我對投資的認知發展大致可以分為以下四個不同階段。

第一階段: 投資是從市場波動中賺錢。

這是我2007年剛入市時對投資的理解,操作標的主要是股票。主要是試圖通過把握中國市場的波動,以低買高賣為主要發展特徵。

經歷過2008年的熊市之後,這種認知馬上就破產了。我很快就意識到:賺錢市場的波動是不容易的事,普通散戶不具備任何優勢。這條道路幾乎無法通行。

不過那兩年在股市裏摸爬滾打,像技術進行分析、大勢研判能力等方面問題倒是打下了一個比較好的基礎。股票雖然我們做的不太好,但那些東西可以用於進行分析基金是綽綽有餘了。 我現在為你寫“每月策略”,很多事情都是那個時候的基礎。

第二階段:炒股的人不如買基金

在2007年入市時也買了一只基金。我買的第一只基金是興全趨勢(當時叫“興業發展趨勢”),不過由於當時買的錢不多。

經過2008年的熊市後,香港权证市場上值得留意的股份及相關權證產品的資訊,以客觀準則為投資者篩選出條款最合適的產品。一次偶然的機會,我發現基金的表現遠遠好於同期自己的股票表現。2007年牛市時業績跟得上,而2008年熊市時跌幅遠小於大盤。興全趨勢分析可以說是我的“啟蒙基金”,將我帶入了我們這個選擇適合學生自己賽道。

在研究了同期優質基金在市場的表現後,我很快意識到基金具有專家理財的優勢,效率遠遠優於個人投資者。 對於非專業人士來說,炒股比買基金好。從此少走了我們很多一些彎路,少虧了很多錢。

第三階段:長期持有是基金進行投資的正確處理方式

在基金進行投資的道路上也不是一帆風順的,前期也走了我們一些很多彎路。

對基金投資,我最初的理解是:吃肉時在場,挨刀時開溜。 賺點錢,總想給安留個包。而且對於當時對自己的個人發展能力也極其缺乏自信:基金進行投資企業只需要研判大盤就行了,不要為了深入到個股,甚至都不需要通過深入到行業,比股票要簡單多了。

所以我做這行很多年了,來來回回,換來換去。後來發現自己摸索了半天,收益比持有整個趨勢還要穩定。

我深入研究了這種現象的根源。一是交易頻繁,手續費損耗較大。二是即使是基金,要想做成“低買高賣”也是非常困難的。有時躲過了一個下跌,但由於企業沒有進行及時買回,同時也會錯過上漲。三是人性的弱點:貪婪和恐懼,很難克服。我畢竟也不是一個聖人。

要解決這三個方面問題,長期持有就是我們非常簡單的一個重要方法。通過一些優質基金進行回測,長期持有其實收益並不低。 關鍵是你什麼都不擔心,做你應該做的事。

第四階段: 投資的本質是賺取企業的長期成長,而不是貨幣市場的博弈

長期發展持有的大方向肯定是沒問題的,但實戰中並不是我們所有的基金管理都是通過這樣的。 如果你發現一只壞基金,長期持有不僅不賺錢,而且是一個坑。 什麼樣的基金適合長期持有,如何找到一個好的基金是一個大課題。後面五年多的時間裏,我一直在進行上下不斷求索。來回試了很多企業基金,中間也交了不少學生學費。
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